导语：比特币在年末冲刺90,000美元的关键时刻遭遇阻力，市场陷入短暂停滞。据市场分析，这主要源于零售与机构需求的同步疲软。然而，技术图表上潜在的看涨背离信号，为2026年的开局行情埋下了伏笔。本文将深度解析当前比特币的“显性需求”数据、机构资金流向及关键技术位，探寻新一轮牛市所需的催化剂。
核心观点与数据：当前比特币市场面临明显的需求缺口。Capriole Investment的比特币显性需求指标显示，需求已转为负值，周一录得-3,491 BTC，为10月21日以来的最低水平。与此同时，衡量美国投资者需求的Coinbase溢价指数也急剧下滑，从12月11日的0.031降至当前的-0.08，表明美国市场的抛压尚未缓解。值得注意的是，现货比特币ETF上周录得7.82亿美元的资金净流出，反映了机构投资者的风险规避情绪。
市场背景分析：比特币价格在触及90,000美元阻力位后已遭遇四次明显拒绝，该位置在12月初曾是强劲的支撑区域。分析师指出，市场正等待需求侧压力的回升，特别是美国投资者购买力的恢复以及现货ETF资金重新转为净流入，这将是推动价格突破并开启可持续上涨的关键。技术层面提供了谨慎乐观的理由。有分析师观察到月线图上存在“潜在的隐藏看涨背离”，暗示向上突破可能正在酝酿。此外，在8小时图上，90,000美元水平与一个下降扩散楔形的上趋势线重合，一旦有效突破，理论目标位可看向122,000美元。然而，投资者应关注，目前BTC/USD交易对仍比年初开盘价93,300美元低6.6%，若无法扭转，可能面临减半后首个年度收跌的局面。
结尾预测：综合来看，比特币的看涨前景目前取决于多头能否成功攻克90,000美元至92,000美元这一关键阻力区。虽然短期需求指标走弱，但价格仍稳固在84,000美元的支撑之上，一旦突破上方阻力，动能有望加速回归。市场普遍认为，零售与机构需求的共振回归，将是点燃2026年比特币迈向六位数新高的核心引擎。未来几周，投资者需密切关注ETF资金流数据、美国市场溢价指数变化以及90,000美元关口的攻防情况，这些都将为新年行情的方向提供重要线索。
