导语：全球资管巨头贝莱德（BlackRock）的区块链化货币市场基金BUIDL，近期公布了一项里程碑数据：自2024年3月推出以来，其累计向投资者支付的分红已突破1亿美元。与此同时，该基金规模已超过20亿美元，成为市场上规模最大的代币化现金产品之一。这一成绩不仅标志着传统金融巨头在区块链领域的实质性突破，更预示着现实世界资产（RWA）代币化正从概念走向大规模应用，一个价值数万亿美元的新兴市场正在加速形成。
核心数据与观点：据代币化服务商Securitize披露，贝莱德BUIDL基金已累计支付约1亿美元分红，基金总资产规模超过20亿美元。该基金主要投资于短期美国国债、回购协议及现金等价物，其份额以区块链代币形式代表，在公共区块链上结算。分析师指出，这1亿美元的分红是区块链金融在机构规模上成功交付的有力证据，标志着代币化基金作为一种受监管的、生息美元敞口工具，正获得越来越多机构的青睐。
市场背景分析：当前，传统金融机构与加密市场基础设施的融合正在加速。BUIDL基金的结构与稳定币有本质不同，它是一种受监管的货币市场工具。值得注意的是，其代币化份额已不仅用于被动生息，更被深度集成到加密市场的底层设施中，例如作为Ethena的USDtb等稳定币的储备资产，以及作为交易和融资安排中的抵押品。这一“桥梁”定位使其恰好处于传统短期利率市场与日益增长的链上抵押、结算及收益策略趋势的交汇点。尽管2025年Layer 1代币整体表现不佳，但RWA和机构采用的故事线却异常清晰。
结尾预测与展望：贝莱德BUIDL的成功，为整个RWA代币化赛道注入了强心剂。随着更多传统金融巨头跟进，以及监管框架的逐步明晰，代币化国债、私人信贷等资产类别有望迎来爆发式增长。投资者应关注这一趋势中的关键参与者，包括资产发行方、区块链基础设施提供商以及合规服务商。可以预见，未来几年，将有数千亿乃至万亿美元级别的传统资产通过区块链进行代币化，这不仅将重塑全球资本市场的运作效率，也将为投资者带来全新的资产配置机遇。然而，监管机构对结算最终性、流动性假设以及压力事件下代币化证券表现的风险提示，仍是行业需要持续应对的挑战。
