2025年末，加密资产管理领域再起波澜。Bitwise资产管理公司向美国证券交易委员会（SEC）一次性提交了11只加密货币“策略”交易所交易基金（ETF）的申请，覆盖AAVE、UNI、ZEC、SUI及AI概念代币TAO等一众资产。此举不仅标志着加密资产产品正加速向多元化、精细化演进，更与灰度（Grayscale）同日申请将Bittensor信托转换为ETF产品的行动形成呼应，共同指向了“去中心化AI”与“山寨币合规化”两大炙手可热的投资主题，为2026年的加密市场格局埋下了重要伏笔。
核心数据与策略解析：直接敞口最高达60%
据公开的N-1A文件显示，Bitwise此次申请的ETF策略颇为新颖。每只基金计划将最多60%的资产直接投资于标的代币本身，其余部分则配置于交易所交易产品（ETPs）以及期货、互换等衍生品。这一“直接+间接”的混合投资模式，旨在为传统市场投资者提供更便捷、合规的途径，以接触特定的加密资产。值得注意的是，申请文件中提及的代币还包括HYPE、NEAR、TRX、ENA、STRK及Canton Coin (CC)等，显示出产品线覆盖的广度。
市场背景：从比特币现货ETF成功到多元化扩张
Bitwise的激进布局并非偶然。分析师指出，这清晰地反映了在比特币和以太坊现货ETF获得市场认可后，发行方正以前所未有的速度将产品矩阵拓展至更广泛的加密资产领域。Bitwise自身就已先后推出过与比特币、以太坊、Solana和XRP挂钩的现货ETF，并已提交了与SUI、Hyperliquid等资产相关的额外申请。此次集中申请11只策略ETF，是将这一“山寨币ETF”趋势推向高潮的标志性事件。
与此同时，另一巨头灰度在同日的行动进一步点明了市场热点。灰度董事长Barry Silbert在社交媒体上表示，申请将Bittensor信托转换为ETF，反映了去中心化AI正以惊人的速度演进，并已成为美国加密市场最新的可投资主题之一。Bittensor作为一个利用加密经济激励来协调机器学习发展的开放网络，其原生代币TAO因奖励模型和算力贡献者而受到关注。这显示出，资本正在超越传统的智能合约平台，积极寻找与人工智能相关的加密资产敞口。
未来展望：合规化浪潮下的机遇与挑战
展望2026年，加密资产与传统金融的融合将持续深化。Bitwise与灰度的接连动作预示着，以特定赛道（如DeFi、AI）或特定资产为核心的策略型ETF，可能成为下一阶段产品创新的主战场。这不仅为投资者提供了更精细化的配置工具，也将为相关代币带来增量资金和更高的流动性。然而，投资者应关注，此类产品的最终获批仍取决于SEC的审慎态度，且其表现将与底层代币的波动性紧密相关。市场在拥抱多元化的同时，也需对新兴主题的估值风险和监管不确定性保持清醒认识。可以预见，围绕“合规”与“创新”的博弈，将继续塑造未来一年的行业图景。
