导语：2025年，加密市场在监管、ETF、稳定币和资产代币化的浪潮中稳步前行。进入2026年，这些动能非但不会减弱，反而将产生强大的复合效应，推动加密货币采用率进入一个全新的加速阶段。Coinbase投资研究主管的最新年度展望报告，为我们揭示了未来一年的关键趋势与市场底层逻辑的深刻转变。
核心观点：四大驱动力将在2026年形成“复合效应”
据Coinbase投资研究主管David Duong在社交平台发布的年终总结报告指出，2025年见证了现货ETF为加密资产提供了合规的投资通道，数字资产成为企业资产负债表的新工具，以及代币化和稳定币更深地嵌入核心金融工作流。他明确预测：“我们预计这些力量将在2026年形成复合效应，因为ETF的审批时间线将缩短，稳定币在‘货银对付’（DvP）结构中将扮演更重要的角色，而代币化抵押品将在传统交易中得到更广泛的认可。”
市场背景分析：从“叙事驱动”到“基础设施驱动”的根本性转变
分析师指出，全球加密采用率在过去几年保持稳定，根据数据分析平台Demand Sage的数据，从2023年第一季度的10.3%到2025年第一季度的9.9%。然而，更重要的变化在于市场驱动力的本质。Duong强调，市场需求不再依赖于单一叙事，而是反映了宏观经济、技术和地缘政治的相互作用，并且越来越锚定于一个长期的战略主题——即加密货币日益融入主流金融体系。
值得注意的是， 监管框架的清晰化是2025年的关键进展，推动加密从一个利基市场转变为全球市场基础设施的新兴支柱。例如，美国通过《GENIUS法案》转向稳定币监管和市场结构明晰化，而欧洲则巩固了其加密资产市场（MiCA）监管框架。Duong认为，这带来了“真正的运营准备就绪”：更好的政策护栏使得产品创新、市场成熟以及加密支付结算轨道的嵌入成为可能，这正是下一阶段机构采用的基石。
与此同时，投资者结构也发生了根本性变化。与加密早期不同，如今的投资者基础已变得高度多元化，不再由早期采用者主导。更广泛的配置者和最终用户正在重塑整体需求，导致了重要的市场结构转变。
结尾预测：加密货币正成为金融核心的一部分
David Duong总结道：“政策清晰度、机构架构和更广泛的参与正在汇聚，使加密货币成为金融核心的一部分。”他进一步指出，如果行业能够提供高质量的产品、负责任的监管引导和以用户为中心的设计，那么“我们就能帮助确保下一波创新浪潮无远弗届，随时随地惠及所有人。”
对于投资者而言，应重点关注 ETF生态的持续扩张、稳定币在传统金融结算中的应用突破、以及现实世界资产（RWA）代币化的规模化进展。这三大领域在2026年的表现，或将直接决定本轮牛市周期的深度与广度。加密货币的叙事，正在从单纯的“数字黄金”或“支付工具”，演变为支撑未来全球价值互联网的“核心金融基础设施”。
