导语：人工智能（AI）的狂热投资是否正酝酿着下一场危机？Tether首席执行官Paolo Ardoino近日发出警告，认为AI领域的修正可能在2026年溢出至加密货币市场。据分析师预测，若AI泡沫破裂，比特币（BTC）价格或将下探至65,000美元甚至更低。这场由巨额债务驱动的科技盛宴一旦落幕，加密市场是否会首当其冲？
核心观点与数据：市场对AI泡沫的担忧正在急剧升温。据美国银行11月的一项调查，高达45%的基金经理将“AI泡沫”列为市场最大的尾部风险，这一比例较9月份的11%大幅跃升。超过半数的受访者认为，AI股票已处于泡沫区间。金融分析师HedgieMarkets警告称，AI热潮可能引发比2000年互联网泡沫更严重的崩盘，理由是2025年该行业投入约4000亿美元，却仅产生600亿美元的收入，投资回报率极低。
市场背景分析：当前AI的扩张与互联网时代有本质不同。据分析师指出，如今的AI热潮主要由债务驱动，而非股权融资。如果增长预期破灭，可能引发私募股权、银行、保险乃至已承受压力的消费者领域的一系列连锁反应，风险传导性更强。巴克莱英国行为金融主管Alexander Joshi在报告中指出，到2026年，主要科技公司的资本支出预计将同比增长64%，超过5000亿美元，AI数据中心建设规模堪称现代史上最大基础设施项目之一。
值得注意的是，这种紧密的金融联系使得加密市场变得脆弱。Tether CEO Paolo Ardoino将2026年AI领域的修正称为比特币面临的“最大风险”，其依据正是比特币与美国股市日益增强的正相关性。经济历史学家Carlota Perez甚至警告，AI与加密市场的双双崩溃可能导致“难以想象规模”的全球经济崩塌。
结尾预测：尽管风险迫近，但市场观点认为，比特币的跌幅可能不会像以往熊市那样惨烈。Ardoino补充道，由于机构参与度提高，BTC的修正不会像2022年（-77%）和2018年（-84%）熊市那样严重。分析师Nomad Bullstreet认为，比特币价格可能不会跌破其每枚71,000-75,000美元的平均生产成本区间。而Fundstrat Global Advisors和富达（Fidelity）的报告则预测，2026年比特币价格可能触及60,000–65,000美元。截至12月，比特币已从其106,200美元的历史高点下跌约30%。投资者应密切关注AI领域资本开支与市场情绪的拐点，这或将成为影响加密市场下一轮周期的关键变量。
