导语：随着2025年接近尾声，加密货币市场在特朗普时代的政策冲击下，正经历一场深刻的“成年礼”。Animoca Brands联合创始人Yat Siu直言，市场对前总统特朗普的过度押注已告失败，行业正被迫告别“彼得·潘”般的幼稚阶段。2026年，合规与真实应用将成为主旋律，而Animoca自身计划通过反向并购上市，为传统投资者提供一个“另类币代理”的全新选择。
核心观点：特朗普“光环”褪去，市场被严重误判
据市场分析，Yat Siu将2025年称为“特朗普之年”，但这并非因为特朗普拯救了加密行业，恰恰相反，是因为行业对其寄予了过高期望并错误定价了从关税到降息的一切。他指出，交易员们曾将特朗普视为加密行业的“第一顺位”，但现实是，加密行业在总统的优先事项清单上可能只排在“第八位”。当特朗普开启关税战争时，“他并不会考虑比特币的价格会发生什么”。
值得注意的是，这一误判直接反映在市场表现上。比特币（BTC）正步履蹒跚地走向年终，面临其历史上第四次年度下跌。模因币的流动性被政治议题大量抽走。Siu对此评价道：“如果要打分，我会给B-/C+。”他预测，未能兑现的“特朗普交易”将迫使行业在2026年将重心转向合规和真实用例。
市场背景：从投机狂欢到价值构建的转折点
分析师指出，当前的市场环境正经历多重压力测试：特朗普时代的关税政策、严峻的利率现实以及一个已经耗尽活力的模因币周期。这些因素共同作用，迫使加密行业必须“长大”。
在此背景下，Animoca Brands选择了一条独特的路径。该公司计划通过与纳斯达克上市的金融科技公司Currenc Group进行反向合并上市，合并后Animoca将拥有新实体95%的股份。其商业逻辑清晰：MicroStrategy已成为比特币敞口的杠杆化公开工具，但市场尚缺乏一个能代表众多另类币（Altcoin）的同类产品。Siu提出：“如果你是投资者，想要接触加密资产，你肯定需要持有比特币……然后你还有一大堆另类币，你如何获得这方面的敞口？”
他认为，仅仅购买以太坊（ETH）或Solana（SOL）等基础层代币，获得的敞口是有限的。因此，Animoca旨在将自己定位为一个类似软银的、上市化的另类币收益聚合器，为公开市场投资者提供一个拥有多元化另类币和Web3生态份额的途径。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目，并且在2024财年报告了3.14亿美元的未经审计预订收入，其核心业务已连续四年实现EBITDA盈利。
结尾预测：合规催化“代币化”浪潮，构建传统与链上桥梁
展望未来，Yat Siu的预测指向一个更成熟、更规范的行业图景。他认为，包括《清晰法案》和《GENIUS法案》在内的美国关键立法，对于行业而言是催化而非生存威胁。他引用了公司内部的一句口号：“代币化，否则灭亡”。
投资者应关注，一旦企业获得了发行、交易和监督代币的清晰框架，预计将涌现一波“代币化”浪潮。从长远来看，Siu预期Animoca自身也将完全代币化，从而将公司转变为连接传统股票市场和链上所有权的一座桥梁。这预示着，2026年可能不仅是行业“长大”的一年，更是其以全新姿态融入主流金融体系的关键一年。
